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【小安觀市·債市周報】社融增速底部企穩但力度不強,經濟存在下行動力;貨幣政策穩健中性,操作上靈活適度; 中期仍利好債市

時間:2021-11-10文章來源:【字體:

市場回顧:

1、基本面

社融增速底部企穩但力度不強,經濟存在下行動力。地產投資走弱,基建投資整體以穩為主、短期地方債放量,政策持續扶持制造業投資;消費變化緩慢;集裝箱運價指數保持高位,出口增速短期難以大幅下滑。物價方面,豬價震蕩,CPI整體仍偏弱;商品價格震蕩分化。

2、貨幣政策

貨幣政策基調維持穩健中性,操作上靈活適度,未來總量政策難有放松,結構性政策延續。流動性方面,央行維持結構性流動性短缺的貨幣政策框架,OMO成為市場短期資金的邊際供給,預計DR0072.2%附近波動,R007的波動性可能加大。

3、資金面

央行操作方面,本周逆回購到期10000億,央行累計進行2200億逆回購操作,全口徑凈回籠7800億。截止本周五,DR0072.12%,R0072.16%。

4、收益率

PMI偏弱且央行OMO呵護市場,本周短端和長端收益率整體下行。截至本周五,10年國債下行8BP,10年國開下行12BP;3年國債下行7BP,3年國開下行11BP。3AAA中短票下行12BP。

 


數據來源:Wind;2021111-2021115

 

后市展望:

經濟邊際走弱,政策穩中偏寬松。短期內,地方債放量增加供給壓力、政策寬松力度仍需觀察,利率短期偏震蕩,但經濟和貨幣政策中期仍利好債市。

 

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投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

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